نویسنده: مسئول اخبار

 

گزارش تحلیلی صنعت لاستیک

بولتن هفتگی منتهی به 99/03/21

جهت دریافت گزارش تحلیلی پتروشیمی مارون بر روی لینک زیر کلیک نمایید:

ضمیمه گزارش-مارون

 

در هفته‌های اخیر پس از اصلاح شاخص تا محدوده‌ی 926 هزار واحد، روند صعودی جدیدی شکل گرفت. به‌طوری‌که نه‌تنها شاخص سقف قبلی خود (محدوده‌ی 1,150,000 واحد) را پس گرفت، بلکه به سطوح بالاتر (در تاریخ نگارش این نوشته 1,118,000 واحد) نیز رسید. از دلایل فشار فروش در هفته‌های گذشته می‌توان به آزادسازی سهام عدالت اشاره داشت. سهامداران سهام عدالت برای انتخاب روش سهامداری (شامل روش‌های مستقیم و غیرمستقیم) حق انتخاب داشتند. به‌طوری‌که در روش سهامداری به روش مستقیم، مالکیت و مدیریت سهام عدالت به‌صورت مستقیم و بدون واسطه در اختیار سهامدار قرار می‌گیرد. بالطبع ترس از فروش این سهام (در مرحله‌ی اول 30% از پرتفوی بورسی)، و افزایش شناوری این سهام منجر به اصلاح بازار در عرض 10 روز کاری به سطوح 926 هزار واحدی شد. کم‌کم با توجه به شفاف شدن تأثیر این عرضه (نگه‌داری سهام عدالت توسط اکثر افرادی که روش مستقیم را انتخاب کرده بودند) و جذاب شدن قیمت سهم‌ها که به‌صورت میانگین بین 25-30 درصد اصلاح داشتند، اقبال و تمایل سرمایه‌گذاران به بازار تقویت شد، به‌طوری‌که از تاریخ 07/03/98 تا به امروز روند صعودی جدیدی شکل گرفت، ارزش معاملات به‌صورت میانگین 120,000 میلیارد ریال و خالص خرید حقیقی در بازه زمانی گفته‌شده 60,000 میلیارد ریال بوده است.

در حال حاضر سؤال این است می‌توان به ادامه روند صعودی بازار و فتح قله‌های بالاتر توسط شاخص امیدوار بود. در ادامه نوشته فوق سعی می‌شود به‌صورت خلاصه مفروضاتی در جهت تبیین مسیر آینده بازار تشریح گردد، ابتدا به مؤلفه‌های داخلی می‌پردازیم و سپس به پارامترهای بین‌المللی نیز اشاره می‌کنیم.

طبق لایحه بودجه سال ۹۹، بودجه کل کشور 1,988 هزار میلیارد تومان بوده است. که از این مبلغ واگذاری دارایی سرمایه‌ای (فروش نفت و اموال دولتی) 99 هزار میلیارد تومان و واگذاری دارایی مالی (فروش اوراق و سهام دولت در شرکت‌ها) 125 هزار میلیارد تومان بوده است. به تحقق درآمد نفتی 48 هزار میلیارد تومانی لایحه بودجه امیدی نیست که البته سهم آن در بودجه کمتر از 10% است. امید دولت به کسب درآمد حداکثری از سرفصل‌های مالیات، فروش اموال دولتی و اوراق درنتیجه کاهش کسری بودجه در سال 99 است. فروش اموال دولتی و اوراق از طریق بازار سرمایه  امکان‌پذیر است. به‌عنوان نمونه مصوب شد در گام اول سهام متعلق به دولت از سهام بانک‌ها و همچنین شرکت‌های بیمه ایی از طریق ایجاد صندوق سرمایه‌گذاری با نام “صندوق واسطه‌گری مالی یکم” به افراد حقیقی واگذار گردد و در ادامه در ابتدای تیرماه نیز عرضه صندوق پالایشگاه‌ها با روش جدید در دستور کار دولت قرار گیرد. درنتیجه جهت فروش اموال دولتی و اوراق منتشره اخزا از طریق بازار سرمایه و جذاب‌تر شدن فروش این دارایی‌ها برای جامعه، نیازمند حمایت همه‌جانبه دولت از بورس می‌باشد. به‌طوری‌که در روزهای ابتدایی سال 99 با توجه به تبلیغات وسیع خیل عظیمی از سرمایه‌های خرد حقیقی جذب این بازار شده است، که همین امر درنهایت موجب تعمیق بازار سرمایه که اساساً به اعتقاد نگارنده مزایای آن برای بازار سرمایه بیشتر از معایب آن است، می‌شود.

قیمت نفت خام در تاریخ 19/03/98 به دلیل گزارش مناسب اشتغال آمریکا در ماه می (خلق 2.5 میلیون فرصت شغلی جدید در اقتصاد این کشور)، افزایش تقاضای چین به بیشترین حد خود و همچنین توافق کشورهای تولیدکننده عمده نفت خام (اوپک با اوپک پلاس) برای ادامه شدیدترین کاهش تولیدات در ماه جولای (روزانه به میزان 9.7 میلیون بشکه در روز)، افزایش یافت. به‌طوری‌که قیمت نفت خام برنت در برخی ساعات دوشنبه توانست به 43.41 دلار هم افزایش داشته باشد، که در این چند ماه بیشترین قیمت محسوب می‌شود. افزایش قیمت نفت در دوران پسا کرونایی (البته هنوز قیمت کامودیتی ها به دلیل افزایش تنش‌های چین و آمریکا تحت فشار می‌باشند) در کنار سایر کامودیتی ها مانند مس که به بیشترین قیمت 13 هفته اخیر خود رسید، باز شدن مرزهای کشورها و برطرف شدن موانع صادرات به دلیل شایع شدن بیماری کرونا می‌تواند طرف تقاضا برای کالاهای استراتژیک و ارزش محور را در آینده بیشتر کند، که طبیعتاً می‌تواند در ادامه موجب افزایش خوش‌بینی به رشد اقتصاد جهانی در سال جاری و آتی باشد. طبیعتاً با رشد اقتصاد جهانی (آمریکا، چین و اروپا)، تقویت طرف تقاضا و رشد کامودیتی ها در کنار افزایش نرخ دلار نیمایی (نرخ دلار نیمایی در تاریخ نگارش 169,300 ریال) می‌توان به جذاب شدن سود شرکت‌های پالایشی، پتروشیمی و زنجیره صنایع و معادن (که سهم 55% از ارزش بازار سرمایه ایران دارند) و در ادامه رشد قیمتی این شرکت‌ها امیدوار بود.

به اعتقاد نگارنده همچنان با توجه به مفروضات گفته‌شده، می‌توان انتظار رشد بازار و شاخص به محدوده‌های بیشتر را داشت. به امید اینکه شوک منفی عرضه سهام عدالت و سهام دولتی در آینده اتفاق نیفتد، در کنار جذاب‌تر شدن اقتصاد جهانی سرمایه‌گذاری در شرکت‌های با p/e forward زیر 10 همچنان توصیه می‌شود.

سلمان خادم‌المله عرضه سهام شرکت تامین سرمایه امین را یکی از مهم‌ترین برنامه‌های پیش روی شرکت دانست و گفت: براساس ابلاغیه بورس اوراق بهادار تهران شرکت تامین سرمایه امین، در تاریخ ششم اردیبهشت ماه سال ۹۹ در فهرست شرکت‌های بورس اوراق بهادار پذیرش شده است. وی در ادامه به زمان تقریبی بورسی شدن تامین سرمایه امین اشاره کرد و گفت: پس از انجام کلیه شروط تعیین‌شده از جمله افزایش سرمایه شرکت، انتظار می‌رود سهام شرکت در خردادماه عرضه شود.

سلمان خادم‌المله در ادامه درخصوص برنامه افزایش سرمایه شرکت توضیح داد: قرار است افزایش سرمایه تامین سرمایه امین در دو مرحله صورت گیرد. در مرحله نخست سرمایه شرکت از مبلغ ۳۵۰ میلیارد تومان کنونی به ۷۰۰ میلیارد تومان (معادل ۱۰۰درصد) افزایش خواهد یافت. وی در ادامه با اشاره به این مطلب که در مرحله دوم نیز سرمایه شرکت به ۸۰۰ میلیارد تومان خواهد رسید، گفت: افزایش سرمایه‌های مزبور از محل مطالبات سهامداران صورت خواهد گرفت.

مدیرعامل تامین سرمایه امین در ادامه با‌اشاره به برنامه شرکت به منظور فعالیت بیشتر و تخصصی درخصوص تامین مالی حوزه انرژی نیز گفت: حوزه انرژی مشتمل برحوزه‌های نفت، گاز، پتروشیمی-پالایشی و نیروگاهی با توجه به منابع خدادادی در کشور از جمله مهم‌ترین حوزه‌های موثر بر توسعه اقتصادی کشور محسوب می‌شود. بنابراین تامین منابع مالی در این حوزه از مهم‌ترین رسالت‌ها بازار سرمایه در کلان و شرکت تامین سرمایه به‌عنوان واسط وجوه است.

وی ادامه داد: بنابراین شرکت تامین سرمایه امین به‌عنوان یک هدف استراتژیک نسبت به افزایش شناخت و گردآوری داده‌های این صنایع و همچنین برنامه‌ریزی برای ارائه خدمات مالی به این حوزه اقدام کرده است. خادم المله در ادامه با اشاره به نیازهای گسترده موجود در تامین مالی صنعت انرژی و نیز منابع طبیعی و خدادادی موجود در کشور در این حوزه گفت: از سوی دیگر با توجه به ساختار سهامداری تامین سرمایه امین، تمرکز این شرکت بر صنعت انرژی، نفت گاز و پتروشیمی شامل بالادست، میان‌دست و پایین‌دست قرار گرفته است. به گفته خادم المله، در بازار سرمایه تحلیل نسبت به شرکت‌ها وجود دارد؛ اما در تحلیل و ارائه طریق و تامین مالی که برای سرمایه‌گذار نهادی مناسب باشد و بتواند جریان عمده سرمایه را به سمت این صنعت سوق دهد، احساس کمبود می‌شود.

وی در ادامه یکی از اهداف اصلی در تامین سرمایه امین را گردآوری و تهیه اطلاعات بیشتر از صنعت مزبور عنوان کرد و افزود: تلاش می‌کنیم که بتوانیم از اطلاعات و دیتای به‌دست‌آمده به آحاد اشخاص سرمایه‌گذار و سرمایه‌پذیر درخصوص حرکت به سمت تحلیل بهتر و مناسب‌تر کمک کنیم.  خادم المله در ادامه به دو پیامد مثبت این امر اشاره کرد و گفت: به این ترتیب با دستیابی به چنین هدف مهمی، از یکسو فعالان بازار قادر خواهند بود به سمت صنعت مناسب و سرمایه‌گذاری در بخش مطلوب حرکت کنند. پیامد مثبت دیگر این امر نیز نیز یافتن سرمایه‌گذار مناسب برای شرکت‌های سرمایه‌پذیر است. مدیرعامل تامین سرمایه امین خاطرنشان کرد: همچنین این امر سبب خواهد شد تا ساختار مالی شرکت‌ها را برای ابزارهای تامین مالی مناسب از بازار سرمایه آماده کنیم.

شرکت‌ها سرمایه مورد نیاز خود را از راه‌های متفاوتی تامین می‌کنند و تامین سرمایه یکی از نیازهای اساسی بنگاه‌ها برای ادامه حیات است. در ایران طی سال‌های طولانی مهم‌ترین راه در این مسیر گرفتن تسهیلات موردنیاز از بانک‌ها بود که این امر چالش‌هایی را به همراه داشت، اما سرانجام در سال ۱۳۸۷ شرکت‌های تامین سرمایه در بازار ایران نیز شروع به فعالیت کردند تا عمق بازارهای مالی را افزایش و راهی جدید را مقابل شرکت‌ها قرار دهند.راهی جذاب‌تر و به مراتب راحت‌تر که سال‌هاست در دنیا طی می‌شود؛ زیرا در عین حال که واسطه‌های قدرتمندی، مسوولیت تامین مالی را به عهده دارند، شرکت‌های متقاضی مجبور به بازپرداخت سود وام خود نیستند و در نهایت یک همکاری دو سویه با هم خواهند داشت.

ادامه خواندن تمرکز «امین» بر بخش انرژی

نشست تخصصی تامین سرمایه امین با حضور جمعی از تحلیلگران بازار سرمایه با چیستی رمزارزها و دلالت های آنها برای اقتصاد کلان در روز 20 آبان ماه در تهران برگزار گردید و در خصوص مسایل مختلف، چالش ها و فرصت های لازم بحث و بررسی شد.

جناب آقای دکتر  علی ابراهیم نژاد، کارشناس بازار سرمایه و عضو هیات علمی دانشکده مدیریت و اقتصاد دانشگاه صنعتی شریف در این نشست که با حضور مدیران و کارشناسان تامین سرمایه امین در خصوص شبکه سهامداری پیچیده بورس تهران، گروه کسب و کار یا Business Group  برگزار شد گفتگو و تبادل نظر کرد .

در تاریخ 27 تیرماه سال 97 عرضه اوراق سلف موازی سیمان خوزستان در بورس کالا توسط تامین سرمایه امین انجام شد. عرضه اوراق سلف موازی سیمان خوزستان در بورس کالا در حالی انجام شد که تامین سرمایه امین متعهد پذیره نویسی و بازارگردان این اوراق بود .مبلغ کل این اوراق 50 میلیارد تومان و نرخ سود آن در سررسید یکساله 18.5 تا 19درصد است و نرخ بازارگردانی روز شمار آن 17.5درصد خواهد بود.

سازمان های مختلف از جمله سازمان تامین اجتماعی و شرکت تامین سرمایه چندی است که از این ابزار در بازار سرمایه استفاده می کنند که تازه ترین آنها در صنعت سیمان است که امروز رخ داد.